株式指標をマスターする（ＰＥＲ、ＰＢＲ、ＲＯＥ、ＰＳＲ、ＰＣＦＲ）

　株式投資では、将来が期待される企業に投資してこそ、株価が値上がりし利益が上げられます。みんなが買っているからとか、人気があるからとかいう理由で銘柄を選んでも、まず、利益をあげることは難しいでしょう。

株式指標とは、投資判断をする際の道具の一つです。

別に難しいものではありませんので、この機会に理解してしまいましょう。
特に初心者の方は、知っているのと知らないのではぜんぜん違ってくると思います。

ＰＥＲについての解説

株式指標をマスターしよう－目次
１．ＰＥＲを利用する	４．ＰＳＲを利用する
２．ＰＢＲを利用する	５．ＰＣＦＲを利用する
３．ＲＯＥを利用する

ＰＥＲは、Ｐｒｉｃｅ　Ｅａｒｎｉｎｇｓ　Ｒａｔｉｏの略で株価収益倍率のことです。基本的な指標として使われます、簡単な指標ですのでマスターしておきましょう。

株価が変動する直接的な要因は企業の業績推移です。要は儲かっている会社の株は投資家が買いたいと思いますので株価が上昇していきます。この「儲かっている」をよく示すのが税引き後利益です。ＰＥＲはこの税引き後利益に着目した指標です。

ＰＥＲの次のように計算されます。

年間の税引き後利益を株式発行総数で割ると、１株当り利益になります。この１株当り税引後利益はＥＰＳと呼ばれます。株価を１株当り利益で割った数字がＰＥＲで単位は（倍）です。

		株価
ＰＥＲ（株価収益倍率）	＝	───────────
		１株当り利益（ＥＰＳ）

ＰＥＲは現在の株価が利益の何倍まで買われているかを示します。見方を変えると、現在の株価が何年分の利益まで買われているかを示していることになります。

ＰＥＲは、現在の株価が安いのか高いのかを計る指標として使われます。

つまり、ＰＥＲが低い企業は儲けの割りに株価が安いということがいえます。逆にＰＥＲが高い企業は儲けの割りに株価が高いということがいえます。ＰＥＲは株価の割安感を見るためによく使われる代表的な指標です。

≪では、ＰＥＲを一緒に計算してみましょう≫

ここでは、不動産投資ファンドを扱っている企業を対象としてみます。
（株価は２００６年１月２３日としてみます・・・ライブドアショックの時です）

東証1部に上場しているケネディクス（４３２１）を見てみましょう。
年金向けの不動産投資ファンドやＲＥＩＴも扱っている企業です。
まず、１株当り利益（ＥＰＳ）を計算しましょう。当期利益を株式発行総数で割って算出します。この際、当期利益（＝税引後利益）は今期の数字や来期の予想数字を使います。

２００６年１２月の予想当期利益は５５００百万円で株式発行総数は２８１，０００株ですから、

１株当り利益（ＥＰＳ）＝５５０，０００万円÷２８．１万株＝１９，５７２円

ＰＥＲは、株価を１株当り利益（ＥＰＳ）で割って算出します。

ケネディクスの２００６年１月２３日の株価は５６４，０００円ですから、

ＰＥＲ＝５６４，０００円÷１９，５７２円＝２８．８１倍

となりますね。簡単ですよね♪

次に、同じく東証１部の同業者クリード（８８８８）を見てみましょう。

２００６年６月の予想当期利益は３２００百万円で株式発行数は１６７，０００株ですから

１株当り利益（ＥＰＳ）＝３２０，０００万円÷１６．７万株＝１９，１６１円

クリードの２００６年１月２３日の株価は５４７，０００円ですから、

ＰＥＲ＝５４７，０００円÷１９．１６１円＝２８．５４倍

となり、ケネディクスもクリードもほぼ同じＰＥＲであることがわかりますね。この比較からほぼ同じ基準まで買われていると考えることができます。

ＰＥＲについての注意
ＰＥＲは、割安感を見るための指標として使われますが、ＰＥＲだけを見て割安とか割高という判断をするのは危険です。というのはＰＥＲの低い企業の中には単に安い株があるからです。つまり、投資家があまり注目していない、人気のない株のＰＥＲは低いからです。
そのため、ＰＥＲは１つの目安で、他の指標と組み合わせて使うことが大切です。

また、東証１部の適正なＰＥＲは２０～３０倍ですが、業種や株式市場全体によってこの基準は変わってきますので、同じ業種での比較が必要です。

マザーズやヘラクレスなどの新興市場では、まだ安定していない成長段階にある企業が多く、将来の成長を先取りして買われるためＰＥＲが極端に大きくなってしまいＰＥＲの使用に適さないと言われます。特に上場したばかりの、初値時ＰＥＲは極端に大きくなってしまいます。

かといって新興市場ではＰＥＲが役に立たないわけではありません、東証マザーズに上場している不動産ファンドを扱っているシンプレクス・インベストメント・アドバイザーズ（８９４２）を見てみましょう。

２００７年３月の予想当期利益は４７５０百万円で株式発行数は１３２，０００株ですから

１株当り利益（ＥＰＳ）＝４７５，０００万円÷１３．２万株＝３５，９８４円

シンプレクス・インベストメント・アドバイザーズの２００６年１月２３日の株価は１，０１０，０００円ですから、

ＰＥＲ＝１，０１０，０００円÷３５，９８４円＝２８．１３倍

「あれっ」と思いましたか？東証１部のケネディクスやクリードと同じですね。

では、もう少し見てみましょう。東証マザーズの同じくダビンチ・アドバイザーズ（４３１４）です。

２００６年１２月の予想当期利益は６３００百万円で株式発行数は３１３，０００株ですから

１株当り利益（ＥＰＳ）＝６３０，０００万円÷３１．３万株＝２０，１２７円

ダビンチ・アドバイザーズの２００６年１月２３日の株価は７９８，０００円ですから、

ＰＥＲ＝７９８，０００円÷２０，１２７円＝３９．６４倍

ダビンチ・アドバイザーズのＰＥＲの方が高いですね。
ＰＥＲを使って簡単な予想をして見ましょう。
もし、シンプレクス・インベストメント・アドバイザーズがダビンチ・アドバイザーズと同じ水準まで買われるとすると、

１，０１０，０００万円×３９．６４／２８．１３＝１，４２３，２６３円

単純計算では１４２万まで買われるのではないかと予想することもできます。あくまでも、単純計算ですので１つの目安としていただきたいのですが、ＰＥＲは幅広い使い方のできる指標であることがわかっていただけると思います。

ここまで、ＰＥＲの計算方法を説明してきましたが、実はＰＥＲは計算しなくても証券会社のウェブサービスで見ることができます。でも、より理解するには自分で一度計算してみるのが一番だと思います。簡単ですから、是非、やってみてくださいね。

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